海外投資之德國的外資并構法規
更新時間：2014-7-21 17:28:36 來源： 瀏覽次數：910
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并購(M A)是合并與收購的簡稱。并購的最基本形式是股權轉讓和資產轉讓。
跨國并購是20世紀90年代中期以來全球最重要的外國直接投資方式。由于德眾多中小企業自有資本占有率低，面臨著對外資金需求增加和企業后繼無人的雙重壓力，而德銀行又普遍收縮對企業的信貸，因此近年來德日益成為世界重要的并購場所。據畢馬威（KPMG）公司統計，2002年德國是僅次于美國和英國的世界第三大國際并購市場，2003年躍至第二位。當年在德國發生的并購案共1089宗，交易總額為820億美元，每起并購案的平均交易額為7600萬美元。涉及德國企業的跨國并購案629宗，并購總額為540億美元，其中德收購外國企業的交易總額140多億美元，被收購的交易總額為390多億美元。并購涉及的行業主要有金融服務、媒體、房地產、物流及化工等制造業。
德國是世界上對外資準入限制較少的國家之一。作為大陸法系的代表，德國法律體系十分健全，現行的民法和商法為并購活動提供了重要法律依據。德國《對外經濟法》第1條第1款規定，與國外的商品、服務、資本、支付及其它經濟往來原則上不受限制，外國企業并購德國公司時原則上也不需報批。但德國及歐盟對外國投資商并購德國公司也有不同程度的制約和限制，如限制外國公司對本國重要產業的并購投資；對大型并購項目進行審批；對收購德國上市公司30%以上的股份有嚴格的規定等。德國迄今還沒有一部專門的并購法，有關并購的法規散見于民法和商法、公司法、反限制競爭法、有價證券收購法、對外經濟法及各行業法規中。主要規定如下：
一、限制外國公司對軍工、銀行、金融服務和保險等重要行業的并購投資德國對軍事和國防工業實行嚴格的監控。德《戰爭武器控制法》第2條至第4條規定，生產、購買、出售、進口、出口及運送戰爭武器需經批準。如申請人是非德國居民，一般均被拒絕。而且主管部門可隨時撤銷批準證書。因此，外國人并購德軍工企業時，德政府主管部門可撤銷原批準證書。
2003年11月修改通過的德《對外經濟法》規定，外國企業收購德軍工企業25%以上的股份，需向德聯邦政府報批。
德《信貸法》(KWG)第32條規定，收購銀行或金融服務公司(或10%以上的投資參股)，需發出通告，并報聯邦金融服務監管局，簡稱審批。可以外國公司未被有效監管或其國內監管部門不愿合作為由拒絕批準。德《保險法》第5條對收購德保險公司做出了類似的規定。
二、 規定資產轉讓時需經政府特批的行業
除上述行業外，德規定能源供應、通訊和交通、自然資源開發、經紀人、建筑等行業的資產轉讓需經政府主管部門批準(股權轉讓不需報批)。如德《電力和煤氣供應法》第3條規定，如申請人不具備專業人員、技術設備和經濟實力，以確保能源的長期正常供應，可不予批準。德《電信法》(TKG)第6條第1款規定對電信運營商進行資質鑒定，營業執照只能發給擁有足夠的設備，具有可靠、專業和高效的服務能力及保證不危害公共安全和秩序的申請人。營業執照持有人的變更需經德國主管部門批準。
三、規定重大并購項目需申報和審批
德《反限制競爭法》，簡稱GWB）第37條規定，收購另一家公司的全部或絕大部分資產，或取得對另一家或多家公司直接或間接控制權的單獨或聯合并購，或獲得另一家公司50%以上股份或25%以上有表決權的股份的并購，或對其他公司產生重大競爭影響的并購行為，均有向聯邦卡特爾局申報的義務。
《反限制競爭法》第35條規定，如并購涉及的企業在全球的銷售總額達到5億歐元，其中至少有一家在德國的銷售額超過0.25億歐元，則該并購案需經聯邦卡特爾局審批。但如并購只涉及2家企業，其中一家是獨立的企業(即不是集團的關聯公司)，且其全球銷售總額低于1000萬歐元，或進入德國市場至少5年、在德國的銷售額低于1500萬歐元，則不需報批。聯邦卡特爾局主要審查并購后是否會形成市場壟斷。如并購后企業的市場占有率低于20%或所購買的股份不到25%，一般均會得到批準。
1989年12月21日通過的歐盟理事會第4064/89號關于《歐盟企業并購控制政策》的法令（后經多次補充或修改）規定，如并購涉及的企業規模 “對歐洲共同市場具有影響力”，則需經歐盟委員會批準，具體判定標準是：并購各方的全球營業總額超過50億歐元，其中至少有兩方在歐盟的營業額均超過2.5億歐元；并購各方的全球營業總額超過25億歐元，其中在歐盟至少3個成員國中的營業額均超過1億歐元，或至少有兩方在歐盟3個成員國中的營業額均超過0.25億歐元，或至少有兩方在歐盟的營業額均超過1億歐元。但如并購各方在歐盟的營業總額的三分之二來自歐盟同一成員國，則不需歐盟批準。
歐盟的并購限制政策有“域外效力”，即使一項并購發生在歐盟以外，但只要該項并購形成了市場支配地位，并對歐洲共同市場產生重大影響，也要經歐盟同意。典型案例是1997年歐盟干預美國波音公司收購麥道公司案和2001年歐盟否決美國通用電氣公司與霍尼韋爾公司的合并案。
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